信誉好的足球投注平台| 晓游棋牌游戏平台| 六合彩127期开奖现场| 中国福利彩票游戏龙线| 欧洲杯决赛直播| 红宝石澳门百家楽的玩法技巧和规则| 时时彩宝典电脑板| 澳门百家乐网站 源码| 棋牌挂机| 百乐坊澳门百家娱乐城| 香港六合彩蓝色图库| 享乐棋牌游戏中心| 排列五彩票奖池| 中国福利彩票如何对奖| 时时彩后三必胜| 蓝盾国际| 皇冠官网888799| 澳门百家楽信誉好的平台| 时时彩当成一种事业| 天津快乐十分红球规律| 全讯香港六合精选| 时时彩大底计划群| 跨国际澳门百家乐的玩法技巧和规则| 快三慢四舞蹈| 全讯官网万众| 3d彩票讨论群| dg棋牌下载| 彩票网上投注哪个好| 鸿运备用网址| 澳门百家乐在线网页投注网站| 至尊百家楽网| 兰州11选5开奖结果| 亚洲国际娱乐城可信吗| 星期八百家的玩法技巧和规则| 水果奶奶彩票第119期| 彩票102期| 500彩票网合法| 中国福利彩票太湖网站| 时时彩定位胆的奖金| 国际盛世777| 必博百家游戏| 棋牌游戏破解工具| 英城棋牌游戏下载大厅| 富豪乐园棋牌游戏币| 皇冠注册送58| 利都百家国际娱乐场开户注册| 重庆时时彩怎么样注册| 广东快乐十分钟开奖结| 重庆时时彩推荐号码| 必发娱乐| 彩票大赢家过滤软件| 棋牌游戏模板| 时时彩经典杀码公式| 重庆时时彩投资群| 时时彩苹果城登入地址| 十大在线博彩| 澳门百家乐游戏官方站点| 1737棋牌大厅下载| 密云澳门百家乐赌博| 棋牌游戏签到送金| e世博存款| 卢克索澳门百家乐的玩法技巧和规则| 真人百家乐 888| 大发888娱乐平台下| 手机澳门百家的玩法技巧和规则| 时时彩定位胆科学买法| 时时彩电脑客户端下载| 苹果时时彩能提出钱吗| 第一娱乐场| 澳门百家乐赌博信息| 凤凰全讯samplingid110| 杰克棋牌游戏币兑换| 钻石棋牌官方网站| 澳门百家乐路单之我见| 棋牌室尺寸| 欢乐谷娱乐场娱乐场| 澳门百家乐技巧运气| 澳门百家心得打法| 六合彩莲花社群网站| 香港六合彩一佰叁拾期开奖| 猪猪棋牌官网| 广东快乐十分前三走| 河北快三开奖结果官网| 澳门百家乐视频游戏掉线| 缅甸赌场重点号码| 体育彩票14100期| 福利彩票复式怎么买| 疯狂的彩票导演| 网络棋牌捕鱼9900技巧| 淘宝棋牌游戏下架| 君豪棋牌信誉| 时时彩计划软件crsky| 做时时彩表格过程| 功夫时时彩软件怎么用| 河北快三开奖结果遗漏| 澳门百家乐五湖四海娱乐| 澳门皇冠开户送彩金| 百家博彩网| 体彩11选5奖金分配| 大发888破解| 彩票赌博| 亿酷棋牌元宝在哪换| 澳门百家乐玩法教学视频| 零点棋牌 迅雷下载| 博必发澳门百家楽的玩法技巧和规则| 中国福利彩票中心网站| 悠洋棋牌小游戏| yy棋牌看牌器| 时时彩报号开奖软件| 时时彩哪个玩法最划算| 千亿澳门百家乐的玩法技巧和规则| 3d福彩红五图库| 重庆时时彩诈骗| 电玩澳门百家乐技巧| 百胜滩娱乐城| 澳门澳门百家楽心理| 全迅网| 浙江11选5最新开奖| 江西时时彩zuxuan杀号| 网上时时彩合法吗| 银泰国际娱乐场| 澳门百家乐上分定位器| 澳门百利沙娱乐城| 澳门高尔夫赌场注册| 69棋牌游戏币欢乐豆| 网上澳门百家楽追杀| 现金网英皇国际| 淘宝足球彩票怎么买| 快乐十分玩开奖| 时时彩论坛的qq群| 百家乐专打方法| 皇冠官网投注网代理| 网上买彩票可靠的网站| 中国福利彩票选号机| 棋牌游戏赚话费快| 棋牌游戏下载网址大全| 戒掉澳门百家乐的玩法技巧和规则| 赌场百家怎么破解| 乐游棋牌游戏大厅| 时时彩后二8码倍投| 时时彩赚返点| 莱特斯娱乐场| 11选5任6奖金| 结婚送彩金什么包| 彩票网上投注平台| 981棋牌破解| 澳门百家乐要算牌法| 足球彩票9场胜负投注| 2011彩票开奖走势图| 淘宝 彩票 12| 老虎机定位器| 澳门新濠天地官方网| 泰无聊棋牌游戏中心 100| 迪拜娱乐场| 广州澳门百家乐出租| 56v棋牌游戏| 海洋之神娱乐平台| 富易堂澳门百家乐娱乐城| 大庆冠通棋牌游戏大厅官方下载| 亲朋棋牌挂下载| 7星彩开奖结果11093| 澳门百家乐的技术与心态| 澳门百家楽小路规则| 香港六合彩81期| 北京赛车赚差价| 足球彩票15084| 重庆时时彩公司在哪里| 金百利| 香港六合彩哪个网址大全| 时时彩演示所有平台| 边城棋牌游戏下载| 321全讯官网赛马| 威尼斯人娱乐游戏| 时时彩技巧专家| 时时彩组三中奖| 现金棋牌开户| 免费澳门百家乐的玩法技巧和规则| 喜来乐棋牌大厅| 百家楽的方法和公式| 玩时时彩为什么老是输| 澳门百家楽投注平台| 永利棋牌作弊器| 炸金花棋牌游戏大全| 时时彩不定胆玩法教程| 关于时时彩二星大底| 时时彩每期盈利倍数表| 时时彩平台源码出售lm0| 辽宁棋牌?| 聚众玩澳门百家乐的玩法技巧和规则| 娱乐赌博网站源码| 百家博娱乐平台| 澳门百家楽衬衣| 11选5前一投注计划表| 福利彩票开卖| 三公棋牌游戏赚钱| 九游棋牌大厅官方下载| 皇冠官网开户条件| 彩票可以一次买多期吗| 天子棋牌官网| 黑马时时彩软件| 大时代时时彩登陆| 轩辕时时彩总代qq| 老虎机注册送彩金官网| 澳门百家楽技巧娱乐博彩| 3d彩票马后炮解太湖| 姜太公六合彩网站| 时时彩定位有技巧吗| 重庆时时彩大底博客| 广东快乐十分统计器| 江苏体育彩票七位数预测| 休闲棋牌游戏下载| 南宁时时彩走势图| 晋城时时彩规则| 时时彩的数学概率| 彩社区爱博彩| 棋牌挂机赚钱| 重庆旧时时彩走势| 时时彩代买可靠吗| 云南快乐十分直播| 澳门百家乐澳门规矩| 街机电玩赌博游戏 手机版| 澳门百家楽龙虎斗等| 澳门百家乐单注打| 开心8百家楽娱乐城| 广东11选5任2技巧稳赚| 六合彩透吗| 最火的棋牌游戏大全| 锦州亿酷棋牌客户端| 时时彩幸运农场| 澳门威尼斯人礼品| 德州扑克怎么发牌| 国际皇城国际娱乐| 时时彩怎么样才能赢钱| 11选5出号走势图彩乐乐| 江苏快三数据专家| 欧洲杯2016赛程表图片| 澳门百家楽玩法教程| 香港六合彩特码么司| 时时彩技中奖规则| 时时彩带输家赚回本金| 幸运时时彩app| 澳门百家乐赌机破解| 赌博心理疾病| 万博网址| 国际俱乐部| mg双小丑| 大发888下载df888| 澳门百家楽大家乐眼| 百家庄闲和概率| 香港六合彩马费大全| 云南彩票网上代购平台| 足球彩票14081期| 福利彩票双色球历史数据| 中国福利彩票双色球单式2013135期中奖号码是| 万胜棋牌游戏| 棋牌赌博案件| 辽源凌龙棋牌游戏大厅| 重庆时时彩公武结果| 重庆时时彩兼职| 重庆时时彩开奖历史| 新皇冠娱乐场| 手机彩票源码| 湖北棋牌游戏| 河北快三周最大遗漏| 有没有时时彩计划软件| 好博时时彩开户送38| 时时彩骗局猫扑| 时时彩700直选大底| 网上时时彩代理| 7星彩开奖结果11141| 澳门赌澳门百家乐怎么赌会嬴| 福利彩票2014010| 福利彩票3d276期太湖| 安徽福利彩票查询| 北京彩票投注站申请| 博亚棋牌官网| 仙居乐游棋牌下载| 捕鱼棋牌游戏平台中心| 棋牌源码一条龙| 温州团购棋牌室| 澳门百家楽中的概率| 极速六合彩网| 大发棋牌游戏最新| 煌城棋牌注册| 彩票双色球13期开奖时间是几号| 亿乐棋牌游戏辅助| 金鑫棋牌下载| 亿家乐棋牌游戏大厅| 重庆时时彩后三不定位奖金| 孝陵卫开棋牌室| 重庆时时时彩开奖| 时时彩 组3全号码| 重庆时时彩注册码| 时时彩中体总代| 金龙娱乐城开户送彩金| 真人澳门百家新开户送彩金| 小六壬测彩票案例| 星期8国际娱| 473棋牌游戏币| 桐庐棋牌游戏| 怎么看时时彩走势图| 百度 第七感时时彩大底搜索 新时时彩投注软件 重庆时时彩图书 澳门百家楽打庄技巧 北京pk10必赢技巧 手机棋牌游戏源码 网上百家游戏玩法 K7百家楽的玩法技巧和规则 时时彩不倍投怎么盈利

博发娱乐_铂金娱乐:

2021-07-30 02:12 来源:百度地图

  博发娱乐_铂金娱乐:

  百度空军航空兵某团团长陈亮表示,“无论训练环境多么复杂,训练区域多么陌生,飞行员们都勇往直前,一直保持临战的思想、迎战的姿态、实战的标准,锤炼了‘一不怕苦、二不怕死’的血性胆魄,提升了备战打仗、能打胜仗的本领。陈某一看到视频,立即怒火中烧,到了22日凌晨3时许仍睡不着觉,越想越气,于是干脆起身穿好衣服,连夜跑到覃某家。

”2004年初,古怒还是名新兵,在西藏军区某部新兵营受训,面对不少战士担心边防巡逻危险、下连不敢参加巡逻的实际,时任副连长马云山在一次谈心时向古怒所在的新兵班承诺:“要是哪位‘光荣’了,我代他尽孝!”“正因为这句承诺,班里的兄弟纷纷主动前往二连。周欣悦解释说。

  最和善的应属玛格特·罗比、西尔莎·罗南、马克·哈米尔、贝尼西尔·戴托洛、拉韦恩·考克斯。近日,由依海文化出品的全国大型偶像美食互动节目《心动的味道·厨语》首曝主视觉海报及宣传片。

  她借着今天跟大家见面的机会,说明台当局的态度及因应的策略。3月22日下午2点,北京通州法院开庭审理了此案,并当庭宣判,以敲诈勒索罪判处被告人武某有期徒刑六个月,缓刑一年,罚金2000元。

冯先生赶紧前往医保中心挂失该卡,并查看了消费记录。

  据美国CNN网站报道,当地时间24日,前披头士乐队成员麦卡特尼参加了在纽约举行的反枪支大游行。

  中方的态度一以贯之:我们既有改革的清单,更有反制的清单,我们什么时候都愿意谈,什么时候都准备打。目前她在推特和Instagram已拥有2多万名。

  然而中国的回应很坚决、明确,那就是决不接受美方的讹诈,中方不想打贸易战,但美国如果打,我们既不会怕,也不会躲,而是会采取“一切必要措施”,“奉陪到底”。

  朱女士说,还有一个因素促使她不得不下手的,就是他们给予的赠品也是十分诱人的。3月6日,南京大学官网正式发布新闻,经研究决定,南京大学正式成立人工智能学院。

  徐峰负责开车寻找目标,张波实施偷狗,这是他们一个月前搭伙偷狗时说好的分工。

  百度▲3月14日,武汉大学发布《武汉大学关于加强2018年樱花开放期间校园管理的通告》。

  游客摇晃武大樱花树下起“樱花雨”3月24日晚,一名男子在武汉大学游览时,突然跨过护栏到樱花树下疯狂摇动枝干。26日,不利气象条件持续,随着大气中层温度逐渐升高,清晨逆温进一步增强。

  百度 百度 百度

  博发娱乐_铂金娱乐:

 
责编:
我已授权

注册

千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2021-07-30 00:30:00 和讯名家  面包财经
百度 节目专门为心动未行动的年轻人特别设立的征集活动心动告白计划一经发布便收到了全网的热切关注,许多网友都争相评论转发,为自己争取说爱机会。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

澳门网上赌城博彩 澳门百家乐远程解码 赌博平台怎么做 时时彩大赢家免费下载 广东快乐十分黑客改单
新塘皇冠全讯巧克力 晓风彩票投系统 时时彩官网平台 购时时彩秘籍 棋牌迷游戏下载 重庆11选5前3秘籍 最新时时彩软件购买 买哪种彩票的人多 老时时彩开奖号码走势图 时时彩一星遗漏 南京百家赌博现场被
百度